“DeFi，全称为Decentralized Finance，即“去中心化金融”或者“分布式金融”，是指建立在开放的去中心化网络中的各类金融领域的应用，目标是建立一个多层面的金融系统，以区块链技术和密码货币为基础，重新创造并完善已有的金融体系。”

一、DeFi简介

什么是金融？

金融被定义为对金钱的管理，包括储蓄、借贷、借贷、投资、预算和预测等活动。金融可以被视为跨空间和时间管理资源、风险和回报的社会工具。如今，金融服务占全球 GDP 的约 20%。

DeFi，全称为DecentralizedFinance，即“去中心化金融”或者“分布式金融”。“去中心化金融”，与传统中心化金融相对，指建立在开放的去中心化网络中的各类金融领域的应用，目标是建立一个多层面的金融系统，以区块链技术和密码货币为基础，重新创造并完善已有的金融体系。

什么是去中心化金融（DeFi）？

去中心化金融或 DeFi 是用于使用一种称为“区块链”的软件的应用程序的术语，从简单的价值转移到更全面的金融活动。大多数 DeFi 活动都发生在以太坊上。这些分散的应用程序（Dapps）和协议（计算机之间交互的指令）允许任何人访问它们，并允许任何人在不需要许可的情况下在它们之上构建服务。DeFi 为相同的永恒经济需求提供解决方案和新功能：支付、储蓄、交易、投资。

DeFi建立在过去十年区块链创新的三波主要浪潮之上，每一波浪潮都从 (人们对区块链) 深深的怀疑开始，然后发展到接受和采用。

• 第一波浪潮是由比特币定义的，它给了我们分布式账本 (也即区块链)，旨在促进非主权数字资产的点对点转移。

• 第二波是由以太坊定义的，它也扎根于相同的底层分布式、抗审查的架构：然而，与比特币不同的是，以太坊的本地编程语言(Solidity)可以用来创建任何可以想到的应用程序，这进而将以太坊转变成一台全球可访问的超级计算机。

• 第三波是2017 年的首次代币发行(ICO)热潮，该浪潮为一系列项目提供了资金，其中一些项目已经开始兑现其关于创建一个去中心化金融生态系统的承诺。

• DeFi 是第四波浪潮，它建立在上述这些创新的结合之上。

当前几乎全部的DeFi项目都在以太坊的区块链上进行，以太坊是一个去中心化应用程序的全球开源平台。在以太坊上，可以不受地域限制地通过编写代码管理数字资产、运行程序。

通过 DeFi，世界上任何人都可以使用易于下载的钱包来借贷、发送或者交易基于区块链的资产，而无需使用银行或者经纪商。如果他们愿意，他们还可以探索更先进的 (基于区块链资产的) 金融活动，比如杠杆交易、结构性产品、合成资产、保险承保、做市等等，同时始终保持对自己资产的完全控制。

二、DeFi特点与优势

DeFi在金融服务领域的主要优势或者说新特性，是通过去中心化来消除“可信任第三方”，进而保持分类账本的透明性和不可篡改性。

与传统金融相比，DeFi 由于其可编程性而通过扩展其容量来改进当前的金融活动，有更强的开放性和包容性。相比于传统金融，DeFi在如下方面进行了改进：

• 转移资金——即时结算，交易耗时约 15 秒。

• 低转账费——发送 1 美元或 10 亿美元的成本是相同的。

• 借贷——DeFi允许任何人只要符合预设参数即可借贷，无论其背景如何借贷——DeFi 应用程序通常提供更高的回报率和流式支付。

• 去中心化交易所——24/7 全天候进入交易市场，竞争激烈以保持低费用。这些实体允许轻松列出由加密货币代币代表的任何资产，因为它们都驻留在同一系统中。

• 无信任托管——DeFi通过使用可编程、不可变和可验证的代码来保持价值并仅在商定的条件下分散，从而显着降低了交易对手风险。无需信任第三方实体即可高效轻松地进行无需信任的点对点交换。任何资产的部分所有权——DeFi允许用户拥有由代币代表的任何数字资产的部分份额。

• 衍生品——DeFi平台使任何人都可以创建对任何资产类别的综合敞口。由于其分布广泛，美国市场以外的人可以以更简单的方式以更低的成本获得美国股票的敞口。

• 稳定币——与美元等货币挂钩的数字货币允许用户对冲当地货币贬值并保留财富。

• 治理——透明、去中心化的组织允许用户直接管理他们的资金，消除了管理层从表现不佳的投资工具中收取过多费用的道德风险。

• 市场– 创建一个 24/7 全天候拥有和管理的社区。

• 解锁非流动性投资——DeFi 提供了将房地产等非流动性投资代币化并在交易所上市的能力。

体现的优势：

• 更高的回报：虽然有风险，但访问 DeFi 服务 可能会比传统金融产品产生更高的回报

• 无许可：无需要求金融机构创建或使用服务。

• 访问：世界上任何地方拥有计算机的任何人都可以访问或创建创新的金融服务。

• 更多选择：更快的金融服务创新。

• 互操作性：服务之间轻松交互的能力。

• 可组合性：金融服务轻松混合、匹配或相互扩展的能力。它们像“钱乐高积木”一样是模块化的。

• 去中心化：允许更强大的系统，不易出现故障或系统崩溃。

• 可审计性：允许实体轻松验证交易，使其更值得信赖。

• 审查阻力：保护个人参与经济活动的权利。

• 用户托管：用户对其资产或数据拥有完全的所有权。

• 点对点：因此用户可以在很少或没有中间商的情况下直接参与和交易。

• 无需信任：某些工具可降低交易对手风险。隐私：某些项目正在努力保护您的隐私。

• 更便宜：更低的费用，更容易转移大量资金，更容易获得资金。

三、DeFi主要形式和项目

DeFi产品和服务可能会和一些现有的金融服务类似，但是是去中心化的。就像存在许多不同的去中心化应用一样，也存在许多不同的去中心化金融应用。根据巴比特资讯的整理，DeFi金融服务基本包括了传统金融的所有赛道，如钱包、借贷、交易、预言机、资产迁移、保险、去中心化交易所等等。

由此形成了基于以太坊的DeFi项目生态。

这里简单介绍一下支付、借贷、稳定币、Tokenization、去中心化交易所等几种重要的形式和项目。

支付——Counterparty是一种允许任何个人使用比特币区块链来创建和交易他自己的数字token的协议。支付类型的去中心化金融应用一般有自己的数字货币，用户可以使用它们进行交易，也会提供钱包地址让用户持有这些数字货币。

借贷——去中心化借贷是尝试让经济去中心化的一个核心应用。不像现在这样，人们得去银行获取房贷，去中心化借贷目标旨在允许人们能从更多资金出借人那里获得贷款，民主化整个借贷过程。目前在借贷领域尝试的一个去中心化金融例子是Dharma协议。它建在以太坊区块连之上，Dharma允许参与者对不同形式的抵押债券进行借贷。

稳定币——稳定币是一种具有价格稳定特性的资产，因此适用于诸如交易媒介、记账单位和价值存储的功能。相比诸如比特币、以太坊以及其他波动性较大的数字资产，稳定币因为价格稳定的特性在数字资产领域得到越来越多的关注。Tether是最早发布的稳定币，每个USDT背后都有一美元的储备支撑。然而，由于USDT遇到偿付能力的质疑，市场上出现了MakerDAO， GUSD和 USDC等稳定币。

Tokenization——Tokenization利用区块链技术对现实世界的商品或服务进行数字化。STOs对股票或债券等金融资产的所有权进行数字化。Harbor是一个去中心化金融项目，它使用R-Token来使证券发行和交易更便利。R-Token是创建在以太坊平台上的ERC-20令牌。

去中心化交易所——去中心化交易所允许用户交易比特币和以太坊等数字资产。去中心化交易所是为了解决中心化交易所问题而产生，在中心化交易所用户不拥有自己的私钥，所以无法掌控自己的财产。0X就是这样的去中心化金融应用，它是一个建立在以太坊之上的去中心化交易所，允许用户在控制自己的私钥贸易的同时进行数字资产交易。

四、DeFi挑战与风险

DeFi还是在初创期，面临着三大挑战：

• 代码漏洞，可编程金融代表了科技的力量，但代码堆砌之后的漏洞总是难以避免；

• 系统性风险，无论是传统金融还是可编程式金融，一定要思考到系统性风险，比如面临极端的行情波动时，DeFi生态是否能承载；

• 资产上链，资产上链的复杂程度和不确定性对于整个DeFi行业而言是非常大的挑战，需要先行者做出尝试。

所以，DeFi目前也存在着较多的问题，用户必须考虑如下的一些风险：

• 更大的用户责任：因为用户可以在没有托管人的情况下拥有资产。

• 新的安全习惯：用户需要通过新技术学习新的安全习惯。

• 不可逆转的损失：由用户错误造成。

• 高波动性：与传统资产相比。

• 技术风险：错误代码可能导致黑客攻击和资金损失。

• 欺诈：存在许多欺诈项目。

• 网络钓鱼：黑客诱骗用户共享机密信息。

• 市场契合度差：产品失败。

• 非流动性投资：可以锁定您的资金并产生机会成本。

五、DeFi发展趋势

DeFi正在尝试建立一些不同的东西。

去中心化金融的目的是建立一个对所有人开放的、一个更有弹性和更透明的金融体系，并最大限度地减少人们对中央权威的信任和依赖。互联网，密码学和区块链等技术为我们提供了无需中央机构即可共同构建和控制金融系统的工具。任何有互联网连接的人都可以访问基于以太坊区块链的智能合约并与之交互。许多智能合同都是开源的，可与现有的智能合同互操作。因此，用户可以验证智能合约的代码，并选择最适合自己的服务。

在区块链领域中有一句谚语: “Don't trust, verify.（不要相信，要验证）” 因为有了区块链网络，我们个人可以验证在区块链上发生的任何一笔交易。

DeFi迎来2.0时代

DeFi1.0主要是指早期的去中心化金融创新基础设施，包括去中心化中心交易协议Uniswap、SushiSwap，稳定币应用MakerDAO，借贷协议Aave、Compound，流动性机枪池Yearn Finance等等，这些现在被称为第一代DeFi1.0协议。而DeFi 2.0主要是基于第一代协议进行再创新而建立的DeFi应用，包括创新的产品功能，创新的经济模型，其主要目的是解决流动性不可持续的问题，致力于“将流动性变成DeFi的基础设施层，让DeFi变得更加可持续发展”，所以目前围绕这一理念的创新型协议被视为DeFi第二代协议，也被统称为DeFi 2.0。

其实严格来说它们更多的是在DeFi 1.0的基础上进行的一些“局部创新”，没有太多颠覆性的游戏规则之改变。更严谨的定义，这些协议可以视为处于DeFi 1.5这个阶段，在第一代协议的系统上进行激励机制的创新的一种过渡。

但或许就目前来说，我们不必纠结于DeFi 2.0是否严谨，又或者它是不是概念炒作。DeFi 1.0也好，DeFi 2.0也罢，只是一个名称和叫法，这些项目的创新都是为了能够促进DeFi生态的持续发展，为用户带来更好的体验及获得相应的收益。毕竟，在没有更好的流动性机制出现之前，我们能享受这些所谓的“DeFi 2.0”带来的优势。