元宇宙经济是数字经济中最活跃、最具革命性的部分

传统经济学以实物商品为核心，元宇宙经济学以虚拟商品为核心，数字经济则包含实物商品的数字化过程。

认同决定价值而非劳动，边际效益递增而非递减，边际成本递减而非递增，交易成本趋于零而非居高不下，甚至都需要抛开经济人假设。

元宇宙经济学四大要素：数字创造、数字资产、数字市场、数字货币；

四个统一：计划和市场统一、生产和消费统一、监管和自由统一、行为和信用统一。

主流的经济学，都是研究以物质为原料的产品， 是以其生产、流通、消费为核心内容的经济学。物质产品能满足人们吃饭、穿衣、居住、交通等生活需求。围绕人们的生活需求和物质产品而建立起来的市场、货币、产权、法律等一系列的制度安排和经济秩序

以数字为载体的产品，称为数字产品。一般而言，数字产品分为三大类：

第一类数字产品是信息和娱乐产品，如纸上信息产品、产品信息、图像图形、音频产品和视频产品等。

第二类数字产品是象征、符号和概念，如航班、音乐会、体育场的订票过程、支票、电子货币、信用卡等财务工具等。

第三类数字产品是过程和服务，如政府服务、信件和传真、电子消费、远程教育和交互式服务、交互式娱乐等。

尽管同为数字产品，但其生产和消费的场景也不同，如电影、游 戏和游戏中的“皮肤”。电影是在物理世界中创造，在物理世界中消费。游戏是在物理世界中创造，在数字世界中消费。而游戏中的“皮肤”则是在数字世界中创造，在数字世界中消费。

把数字产品的创造、交换、消费等所有在数字世界中进行的 经济活动称为元宇宙经济。

重新思考传统经济学的假设和“规律”

经济学的几个基本的前提：资源具有稀缺性，经济个体都是利己的，经济个体都是理性的。

在元宇宙中，你可以利用无限的资源、无尽的时间去创造和体验，最坏的情况不过就是从头再来。

阿凡达摆脱了生老病死的生理问题，是人们在精神世界的化身。M 世代从来没有过粮食、物资“匮乏”的经历。在一些团队完成的任务中，游戏中每一个角色都需要尽心尽力，相互补位、相互救援、团结一心去战胜对手。精神层次的需求，来自对胜利的渴望，来自队友的合作，来自快乐的分享。阿凡达天然是要追求马斯洛需求模型中的最顶端的需求，也就是自我实现甚至超越自我的需求。而自我实现的精神愉悦就来自创造和分享，来自超越束缚、抛掉理性。每一个阿凡达都代表了人们某一层面的精神需求。他们来到元宇宙并且沉浸于此，只是为了体验不一样的人生。

当摆脱了生理需求诱惑，在精神世界翱翔的时候，阿凡达或许就是以创造为荣，以分享为乐，体验重于结果。分享取代自私，利他取代利我，成为元宇宙共同的价值选择。

在数字世界中消费数字世界原生的数字产品，是传统经济学家们 没有遇到的新现象。在物理世界中，已经建立的基本经济概念和认识会在数字世界中面临颠覆。

认同决定价值

劳动决定价值理论是传统经济学的支柱。无论商品价格怎么变化，商品中无差别的一般性的人类劳动，就是价格变化的核心点。

数字世界中的数字商品，与劳动没有正比例线性关系。其实数字商品和奢侈品有点类似。就储物功能而言，LV的包和其他品牌的包，并无本质差别，尤其是高仿LV，两个包的差别可能只是Logo有细微的不同，但是正品LV包的价格比高仿的包贵十倍，甚至百倍。满足精神层面的产品，往往不会遵循劳动决定价值的理论。

边际效益递增

在物理世界中，商品的边际效益往往是递减的。同类的一些商 品，随着数量增加，单位商品对人们的效益就会越来越低，而在元宇宙中，这条法则也被打破了。在游戏中，玩家越多越有趣，游戏时间越长，获得的激励和快感越多。每天登录，还有奖励。换句话说，这就是“沉迷”——长时间迷恋同一个东西。如果满足边际效益递减的法则，就不会有沉迷这回事儿。

元宇宙构成要素之一，是社交网络系统。在社交网络中，存在明显的网络效应，用的人越多，网络效应越显著。比如大家都使用微信，在微信上交流、沟通。现在，想要脱离微信几乎是不可能的。大家就像一个篓子里装的螃蟹，任何一个想离开篓子的螃蟹，都会被其他螃蟹拽回来。如果我们想和朋友们自由地交流，那就会被朋友“拽”进微信

边际成本递减

在物理世界中。生产成本包括原材料成本、生产线成本、工人成 本、仓储成本等。商品的成本曲线呈“U”形——生产时，随着产量的提升，边际成本越来越低；但当生产线饱和，再去增加产量，就会面临生产成本大幅上升的局面。

在数字世界中，根本没有这些令人头疼的问题。没有原材料的采 购，所有“产品”的原材料都是二进制的“0”“1”代码。没有生产 线，没有工人，没有仓储，没有物流，随时可以暂停生产，也随时可 以重新投产。产品一旦被创造出来，永远有效、不会磨损、不需折旧，再生产的成本几乎为零。边际成本递增的法则在元宇宙中也被打破了。

关注市场创立成本

市场是经济学的核心。商品用于交换才能产生价格。有了价格， 人们才能获得组织生产的信号。市场的规模越大，分工会越细，技术得以飞速进步，社会总财富积累越多，市场的规模越大。这一条法则无论在传统的经济学还是元宇宙中都是成立的。

在物理世界中，创建一个市场的成本是非常高的。场首先需要良好的 社会秩序，确保违反市场规则的行为会受到处罚。创建市场还需要修建四通八达的“道路”，“道路"的终点就是市场的边界。因此，大统一的市场需要大规模的基础设施。这些都需要巨额的资金。

那些致力于在市场规模建设、削减交易成本、丰富市场种类等方面不断开拓的国家，才是代表未来的国家

在数字世界中，市场也是如此，不同的是，在数字世界创建市 场，要比在物理世界创建市场容易得多，成本低得多。在数字世界中建立市场的成本远远低于物理世界。理论上，数字世界中将会产生丰富多彩的新型市场，从而起到繁荣经济的作用。

加密数字资产市场，就是数字世界市场典型的例子，其代表是比特币、以太坊。这些市场与电商、应用商店和游戏玩家市场的区别体现在市场规则的制定权和修改权上。在以区块链技术为基础的加密数字资产市场中，规则一旦发布，任何人、任何组织都没有权利修改，除非“自治社区”绝大部分的人都同意修改，这就实现了“去中心化”的治理模式。而非区块链技术支持的数字市场，市场规则是追求商业化利益的公司决定的，它们可以随时修改规则，从而成为市场的支配力量。

交易成本趋零

交易成本区别于市场的运营成本。市场运营成本是为了维护市场 的有序、有效运作，必须支付人工、租金、监管、治理等刚性支出。交易成本是买卖双方在达成交易的过程中所支付的费用。

在物理世界中，交易成本有很多种类，有些种类并不是靠代码规定的交易规则就能涵盖的。其突出表现是在企业（2B）市场中签合同所需的费用，很可能占合同金额的10%—20%，甚至更高。而在数字世界的数字市场中，几乎没有交易费用。在《王者荣耀》买一款新皮肤，不需要物流费，甚至没有流量费。

在以太坊中，大家进行的任何交易都会支付一笔GAS（燃料费），就算交易最终失败，也必须承担GAS费用。严格地说，GAS不是交易的成本，而是以太坊这个数字市场的整体运营费用在每笔交易中的折现

元宇宙经济的四个要素

人们在元宇宙中，摆脱了物理世界的一些“俗务”，不用吃饭应酬，不会生病，也不会永久地死去（除非永远离开元宇宙）；主要的活动就是体验、创造、交流和交换

要支持阿凡达在元宇宙的生活，必须要有几个基本要素。第一个是数字创造，创造出阿凡达需要的产品。第二个是数字资产。阿凡达创造的产品如果进行销售，必须解决产权归属的问题，必须要能标记是谁创造的，而且还得避免数字产品可以被无限复制的难题。第三个是数字市场，它代表着数字世界交易的场所和大家必须遵循的规则。第四个是数字货币。买东西总要付费。交易虚拟的数字产品，用法币来支付有很多困难，因此元宇宙需数字货币。

产品

元宇宙是否繁荣，第一个重要的指标就是数字创造者的数量和活跃度。元宇宙的缔造者们，需要提供越来越简便的创作工具，降低用户的创作门槛。

对于元宇宙的缔造者而言，提供简单易用的创造工具是一门必修课，而且是必须修好的课。谁在这个领域做到顶级水平，谁就有可能成为一个新的元宇宙的缔造者。

产权

数字资产的形成，还需要一个低层的平台，在资产层面提供严格的版权保护和跨平台的流通机制。这样一来，真正的元宇宙经济才会形成。会不会出现一个更低层的平台，来提供不同游戏之间虚拟物品的交换和使用呢？这个问题，我们将在第六章“抢占超大陆”中继续探讨。毫无疑问，基于区块链技术的平台，提供了可选的方案。区块链提供了数据拷贝受限的解决方案，综合利用加密算法、签名算法、共识机制等，确保数据每一次拷贝都被登记在册，确保数据不被非法改、拷贝，从而奠定了数据成为资产的技术基础。

根据数 字 产 品 的 生 产 方 式 ， 其 可 以 分 为

PGC （ Professionally Generated Content ， 即 专 业 原 创 内 容 ） 、

UGC（User GeneratedContent，即用户原创内容），

随着AI技术的成熟，还将出现AIGC（AI Generated Content，即人工智能原创内容）。

在现实世界中，人们确权的方式往往是通过登记，如房主可以对房屋进行登记。如果产生交易行为，也需要对这个行为进行登记，明确房屋的所有权原本属于哪方，转移给了哪方，如此完成资产的交易。换句话说，在现实世界中的很多情况下，“证件”就是确权的标志。

这样的证件往往具有一种权威性，只有由人们普遍信任的、不会质疑其公正与权威性的机构进行确权，才能避免确权发生混乱局面。很多情况下，这类机构都隶属一个国家的中央政府。

而在元宇宙的数字世界中，没有中央政府的概念。元宇宙是一个开放的、公平的、完全自治的世界，在这样的世界中，人们对数字资产的确权和区块链提供的一套价值体系、区块链的加密体系是密不可分的。通过加密，可以把数据资产化，人们可以通过共识机制对交易进行验证和确认，为交易行为留下不可被篡改的记录。这一套完整的机制，能够帮助元宇宙的参与者完成对数字产品的确权，建立数字资产。数字创造和数字资产，是数字市场交易的前提，数字资产是数字市场进行交换的内容，如果资产不存在，市场也就不存在了。

市场规则

数字市场是整个数字经济的核心，也是元宇宙得以繁荣的基础设施。建立数字市场的最终目的，是繁荣整个元宇宙。有了数字市场，元宇宙的阿凡达，就有了盈利的可能。让利于阿凡达，让阿凡达在体验之余还能获得经济上的收入，是元宇宙成长的奥秘。

数字经济蓬勃发展，带来了几种类型的市场扩张：第一种是进行实物交换的电商市场，如阿里巴巴、京东这一类，它们是最为我们所熟知的。第二种市场，交换的是创造内容的工具，如手机上的应用商店。在这个市场中，没有数字内容的交换，只有具备特殊性的、能够创造数字内容的虚拟数字商品，也就是各种App的交换。而第三种市场中发生的交换，就纯粹是数字内容的交换了。例如，给某段视频或图文材料进行“打赏”，在游戏中“购入”一栋大楼、一个城镇、一辆汽车或一套“皮肤”等。

在元宇宙中，我们着重谈的是第三种，即交换纯粹的数字产品的数字市场。

熟的元宇宙的数字市场，其中交易的产品，其创造过程和实际交易都应该是在元宇宙中完成的

假定《王者荣耀》有1亿名玩家，新“皮肤”发售的总销量不会超过玩家的数量。为了获得更大收益，“皮肤”被有计划地划分成不同的等级。最低等级的，所有玩家都可以买到，价格便宜，供应充足。等级稍高的，价格也更贵一些，但是供应依然充足。等级更高的，除了价格昂贵之外，也不一定能买得到，限量供应。“限量供应”是元宇宙经济的核心问题。

玩家购买“皮肤”的原因大致有二：首先，满足其内心的精神需求；其次，喜欢不同的游戏体验以及在社交网络获得引人注目的满足感。

数字货币

银行一般被认为是现代社会的标志，是资本主义社会区别于封建主义社会的要素，是人类社会进入工业时代以来，经营理念、技术进步、社会制度全面变革的产物。

我们目前处在工业时代向数字时代过渡的历史进程中，脱胎于工业时代的银行，如何才能跟上历史的步伐呢？其核心在于，银行体系要能促进而不是阻碍数字货币的发展。

在工业时代，人类社会完成了实物货币（黄金、白银等贵金属货币）向法币的转换。数字时代，人类社会必将完成从法币向数字货币的转换。元宇宙经济，则是全面应用数字货币的试验田。在元宇宙中，没有给法币留下空间，主要原因在于法币体系成本高昂，已经无法满足元宇宙经济发展的需求了。元宇宙经济的核心问题，就是数字货币的应用问题。

物理世界中所有与支付相关的行为，都离不开银行的参与。因此，以银行为核心的金融体系是现代社会的重要标志。

但是在游戏中虚拟商品的交易，如果 但是在游戏中虚拟商品的交易，如果银行介入的话，成本太高、效率太低，无法满足玩家的需求。因此，大大小小的游戏，都开发了自己的充值功能，建立了自己的经济系统

尽管大多数的游戏都支持法币充值，兑换成游戏币，但是几乎没有游戏支持把游戏币再换成法币的。一旦游戏币和法币双向兑换，事实上就形成了两个独立的经济体，两个经济体之间，以“汇率”的方式建立货币之间的关系。

在游戏中发行游戏币，并没有成熟的规定或者管理办法。如果游戏币与法币双向兑换，谁来负责维护游戏币和法币的汇率？如果游戏公司经营不善，卷款潜逃，那又该如何是好？在中国这样的大国，要实现游戏币和法币的双向兑换，不仅有技术问题，还包括经济问题，甚至会引发政治问题。

面对这样的新生事物，如何看待，如何应对，不仅是游戏产业自身的发展问题，而且关系到数字经济发展的问题和构建现代化经济体系的问题。

四个特征

计划与市场的统一

在元宇宙中，生产资料只有数字，而数字是无限的，无限的资源无法形成市场，形成数字市场的秘诀就在于“限量供应”四个字。人为设计稀缺性。

数字市场的特征之一，就是商品的总量控制受到计划的影响，而资源配置、自由竞争由市场机制完成

生产与消费的统一

元宇宙中根本没有流通环节，生产和消费自然而然是统一的。物理世界中，通过数字化进程，它们也正在趋向统一。

监管与自由的统一

实现监管与自由的统一，就是实现数字市场的良好治理。至于监管是通过社区自治、独立第三方监管还是由政府来监管，则是在实践中取得平衡的问题。

绝对的自由一定导致绝对的垄断。在物理世界中，大家对于垄断监管已经形成了法律，中美两国都出台了反垄断法，然而对于比特币都不适用。那是一个由代码决定的完全自由的世界，但是自由的理想，最终还是要面对被操纵的现实。

虽然以太坊在比特币的基础上，做了大量的改进，但是币值如果不稳定，最终也会伤害以太坊的元宇宙

在数字市场里，监管是极其重要的新兴的技术保障，是数字经济运行的关键。如果没有这个监管，就如同传统失效的市场，就不可能实现理想中的自由。并且在数字市场里，监管的边界其实是动态的、可协调的。市场是瞬息万变的，如果靠人工、非实时监管，由于市场失灵造成的损失可能早就产生了。如果是在人工智能等技术的赋能下，形成了完善的监管制度并依此执行，问题将迎刃而解。因此，监管必须是与数字市场同步运行的，只有这样，规则才能落到实处，将市场中可能发生的风险控制在萌芽状态，保障市场的平稳运行。

就数字市场而言，监管科技的滞后已经明显制约了产业的发展。产业发展存在监管盲区、监管缺位、监管失当三大问题。所谓监管盲区，就是看不到，不知道应该监管什么；监管缺位，是看到了管不到；监管失当，则是缺乏精细的监管手段，而造成实践中“一刀切”的现象。

从根本上讲，监管有多充分，市场就有多自由。因此，必须尽快发展监管科技，解决监管体系中的三大问题。

行为与信用的统一

在数字市场中，行为主体的信息、数据、操作都会形成行为主体在数字空间中的一条条的痕迹。一切行为都是被记录的，都是可以被追溯的。在数字市场中，任何行为都将直接与行为人的信用挂钩，因此行为就构成了信用

实现DC/EP在元宇宙经济中的法币地位

DC/EP（Digital Currency/Electronic Payment，数字货币/电子支付）不但是元宇宙金融体系的基础，更是整个数字经济的核心。

最有可能跨平台承载元宇宙底层货币功能的候选者，以太坊无疑算一个，但是以太坊的性能一直饱受诟病，尤其是对于游戏这种对效率要求极高的场景而言。基于以太坊，人们开发了许多加密货币游戏，但是这些游戏创造的商业价值，无法和成熟的游戏相提并论。站在游戏开发商的立场来讲，建立自己的虚拟货币体系，是有利的事情。从构建未来的元宇宙生态来讲，必须有独立于单一游戏的货币体系，才能真正促进元宇宙的发展和元宇宙经济的繁荣。

我们必须从元宇宙的语境、国际话语权的争夺、文化输出的背景、数字经济的先锋、DC/EP构建数字金融体系的角度，重新审视游戏的引领性和带动性的战略价值。游戏不过是元宇宙的雏形，元宇宙的构建需要从其构成要素方面多加思考、多方协同、共同推进才能形成繁荣的局面。在数字创造领域，可否提供简单易用的创造工具来支持用户原创的内容？可否内置社交网络来形成社会化网络效应？可否建立高效率低成本的交易市场来让内容创作者获利？可否建立超越元宇宙的数字货币体系？前三个问题的解决可以依赖元宇宙的创业团队，第四个问题则有关元宇宙基础设施的建设，必须上升到国家层面，才能系统性地解决问题。