完美世界的“元宇宙”大饼，资本咽不下？

信息来源：锌刻度发布日期：2022-01-28 主题标签：资本市场元宇宙游戏完美世界

完美世界，再度让资本市场失望了。

2022年1月22日周六，完美世界发布了2021年的业绩预告，全年净利润为3.5亿元~3.9亿元，同比下降74.8%~77.4%；扣非净利润（主业）为1亿元~1.2亿元，同比下降90.4%~88.5%。

这意味着，完美世界交出上市以来最糟糕的成绩单。

对此，官方如此解释：“公司部分游戏随生命周期自然衰减，流水相较于上年同期疫情背景下的高基数自然回落，部分探索类新游戏表现不及预期理想。”

与此同时，完美世界讲起“元宇宙”的故事，可资本市场并不感冒……

安抚之后，机构依旧悲观

业绩预告一公布，雪球、股吧、同花顺等的完美世界投资者一片哗然，“完了，这下芭比Q了”的论调占据上风。

为了安抚投资者，完美世界次日召开了电话会议，一百多家机构出席，涉及摩根大通、高毅资本、中金公司等业界大佬，涵盖公募基金、私募基金、券商、外资、保险、银行理财等多个机构类型，阵容颇为壮观。

在电话会议上，完美世界表示正在分三阶段推进实现“元宇宙”，“公司正在构思一款重磅产品，借助数字孪生、智能 AI 扩展、虚拟数字人等等，在更加宏大的世界，实现游戏体验的无限延伸。”

可惜的是，资本市场不吃这一套。

1月24日周一，完美世界开盘就跌停，之后也跌跌不休，也就是说安抚之后，并没有改变机构悲观的底色。

机构出逃

一名私募人士告诉锌刻度，股价短期看情绪、中期看资金、长期看业绩，这背后体现的是资本市场对公司实际经营状况的态度，“饼画得太硬，嚼不动”。

上述私募人士进一步表示：“‘元宇宙’不是万灵丹，完美世界也不是炒概念老手的中青宝，大家没有看到一家‘元宇宙’公司正在冉冉升起，而是昔日的A股游戏巨头掉队了，难以与世纪华通、三七互娱相提。”

据公开数据显示，2021年前三季度，世纪华通、三七互娱与完美世界的扣非净利润，分别为27.29亿元、15.19亿元与8.00亿元。

如今，差距或进一步拉大。

一名互联网观察人士告诉锌刻度：“2019年以来，完美世界就遭遇了业绩瓶颈，但行业的共识是游戏引擎强劲、影视引擎熄火，现在似乎游戏引擎也出了问题。”

在电话会议上，完美世界坦承：“公司游戏业务处于转型期，扣除非经常性损益后的净利润约为1.8亿元~2.0亿元。”

要知道，2021年原本被期许为完美世界游戏业务的“大年”，拉抬业绩不在话下。

而官方也力挺这个共识，在2021年4月13日的发布会上，一口气发布24款新品游戏，涉及MMORPG、ARPG、卡牌、休闲等多种类型，以及获得《哪吒之魔童降世》《姜子牙》《西游记之大圣归来》三部动画电影的游戏改编权。

然而，2021年完美世界实际仅上线了《非常英雄救世奇缘》《旧日传说》《战神遗迹》《梦幻新诛仙》《幻塔》五款产品。

换而言之，完美世界“画饼”只不过是传统艺能。

游戏转型缓慢，影视未“止血”

其实，完美世界走到这一步，原因有三。

首先，打法迭代不及时。

相当长一段时间，游戏工业化成为行业的关键词，通过换皮等简单粗暴地手法收割玩家群体，即可赚得盆满钵满。

此背景下，奉行的是渠道为王，而不是质量为王。

据中国音数协游戏工委与中国游戏产业研究院发布的《2021年中国游戏产业报告》显示，2021年中国游戏市场实际销售收入为2965.13亿元，同比增长6.4%；游戏用户规模达到6.66亿人，同比增长0.22%；移动游戏市场实际销售收入2255.38亿元，同比增长7.57%，移动游戏用户规模达6.56亿人，同比增长0.23%。

以上可见，游戏人口红利日趋饱和，传统的换皮打法逐渐行不通了。

而游戏精品化逐渐抬头，这其中又以《原神》为代表，其耗时3年、研发成本1亿美元，成为行业的风向标。

换而言之，玩家对产品品质要求变高的速度超出了完美世界的预期，从而打乱了研发的节奏，一度更是出现青黄不接的尴尬局面。